Невероятно, но похоже, что еврозона находится в ожидании роста глобального спроса (который никогда не наступит), чтобы обеспечить приемлемый уровень долга. Это может сработать в небольших странах. Но не во всех. На периферии еврозоны ситуация с этим порочным кругом долга и роста крайне тяжелая. В этом нет ничего удивительного. Страны еврозоны, пораженные кризисом, движутся назад. Политика, проводимая еврозоной, исключает необходимый рост. Для управления в тяжелых посткризисных условиях необходимо быстро признавать убытки, рекапитализировать банковский сектор и проводить фискальную и монетарную политику (если она практически применима), направленную на поддержание экономического роста. Нужно использовать оба средства: непосредственное сокращение долга и рекапитализация с одной стороны и сильный экономический рост – с другой.
Америка ближе всех на пути к правильному применению данной комбинации.
Самой большой урок, вынесенный из этих кризисов, заключается в том, чтобы не допустить опережающий рост долга по сравнению с долгосрочным повышением производительности экономики с целью ее поддержания.
Нельзя сказать, что кредитные бумы появились ниоткуда. Это результат проведения политики, направленной на поддержание спроса после разрыва предыдущих пузырей, как правило во всех экономиках мира.
Но пока что мы заключили дьявольскую сделку с кредитными бумами, которые провоцируются частным сектором. Впереди нас наверняка ждет еще много проблем и новых пузырей.
по материалам forexpf.ru
Комментариев нет:
Отправить комментарий