ЕВРОЗОНА. Управление совокупностью отдельных стран.

 Германия сама связала себя по рукам и ногам своими внутренними фискальными правилами. Но поднявшись с национального уровня на уровень Еврозоны, мы увидим, что внутренние правила в стране стали слишком жесткими. 
 Недавно довелось услышать такой аргумент против более гибкой политики: если, например, прямо сейчас позволить Германии ввести стимулы, выросшее потребление в стране не поможет южным странам Европы, потому что Германия от них почти ничего не импортирует. 
 В свою очередь те, кто делает подобные утверждения, никогда не станут анализировать динамику американской экономики, исходя лишь из данных, представленных отдельными штатами. Но когда речь заходит о Еврозоне, все так и делают. Несмотря на долговой кризис, Еврозона ведет себя как обычная крупная закрытая экономика. Проблема в том, что ею управляют и ее анализируют как группу отдельных стран. 
 Весь трагизм ситуации в том, что политики Еврозоны с маниакальным упорством наступают на одни и те же грабли. С фискальной консолидацией будет так же. Она еще вернется.

по материалам forexpf.ru

Центробанки с вертолетов разбрасывают деньги

..тем временем "легендарный" EUR/USD щупает 1.3300!

GOLD в течении дня 1418.0 - 1380.0

 За истекший период этого года 1 413 компаний выпустили свои акции на первичные или вторичные рынки, сумев привлечь 288 млрд. долларов. Этот результат на 33% превысил показатель за аналогичный период прошлого года. (И не забывайте, в прошлом году на IPO вышла сеть Facebook). Удивительным образом, в общей сумме привлеченных средств 74 млрд. долларов принадлежат европейским эмитентам, и это на эффектные 44% превышает аналогичный результат 2012 года. Компании наращивают свой акционерный капитал не просто для того, чтобы восседать на мешках с деньгами. Они привлекают средства, чтобы инвестировать их в бизнес, тем самым создавая новые рабочие места и способствуя росту экономики. Сейчас увеличение размера своего капитала обходится компаниям очень дешево, и чем выше растут цены на акции, тем дольше будет поддерживаться этот тренд. И это хорошо для экономики. Конечно, инвесторы поправляют свое финансовое состояние, и связанный с этим эффект богатства положительно отражается на количестве денег, которые они готовы потратить. Так что же может не нравиться в росте рынков, если это означает улучшение благосостояния населения и увеличение объема деловых инвестиций? В чем же подвох?

 В долгосрочной перспективе высокие цены на акции невыгодны тем, кто пытается накопить себе на пенсию. Чем дороже вам обходятся инвестиции, тем ниже будет конечный доход. Однако сейчас эта проблема вызывает относительно небольшое беспокойство. У проповедников пузырей есть другие заботы, носящие скорее моралистический характер. Их тревожит «раздача слонов» для богатых: Центробанки с вертолетов разбрасывают деньги, основная часть которых сразу же оседает в карманах того самого «одного процента». Это несправедливо, считают они, и  значит, по законам космической кармы, вслед за буйным пиром наступит тяжелое похмелье. Мнение, согласно которому «расплата за старые грехи неизбежна», почти всегда оказывается ошибочным. В любом случае, единственный реальный грех, в котором обвиняются богатые – это то, что они не делятся своим богатством с остальными. Фондовый рынок подобен высокой приливной волне, на гребне которой возносятся лишь самые роскошные яхты класса «люкс», в то время как все прочие остаются под водой. И это воистину прискорбно. Однако это отнюдь не означает раздувания пузыря, и это не значит, что если и когда наступит отлив, все остальные получат множественные повреждения. 

 Конечно, всегда есть побочные риски и неизвестные величины. Однако на данном этапе наиболее вероятным вариантом развития сценария представляется следующий: когда цены на активы пойдут вниз, под основным ударом окажутся их владельцы. Иными словами, люди, которые могут себе это позволить. Это не взрыв пузыря, это просто заурядный медвежий рынок – их тех, которые по силам пережить всем инвесторам.

по материалам forexpf.ru